Оценка уровня риска при проведении операций с ценными бумагами

Страница 4

Значимость коэффициента конкордации проверим с помощью критерия χ2 - Пирсона с числом степеней свободы (n - 1)

s

χ2расч. = m (n – 1) W= ---------------------.

1/12 m n (n + 1)

χ2расч. = 10 (10 - 1) 0,77021 = 69,3189.

Сравним расчетное значение χ2 с табличным. χ2табл. при числе степеней свободы (n-1) и уровня значимости α = 0,05 равно 16,9.

χ2расч. = 69,3189 > χ2табл = 16,9.

Итак, гипотеза о случайности в совпадении мнений экспертов отвергается. С вероятностью 95% можно утверждать, что существует определенная согласованность экспертов относительно рисков, оказывающих влияние на операции с ценными бумагами.

Далее рассчитаем интегральную оценку рисков.

В зависимости от значимости рисков ценных бумаг придадим им веса. Для этого предлагаем сумму рангов по каждому риску поделить на общую сумму рангов по всем рискам:

m

Rj = Рj / ∑ Рij.

j=1

При этом сумма всех весов рисков должна быть равна единице.

R1 = 18 / 550 = 0,033

R2 = 48 / 550 = 0,087

R3 = 55 / 550 = 0,1

R4 = 34 / 550 = 0,062

R5 = 21 / 550 = 0,038

R6 = 43 / 550 = 0,078

R7 = 77 / 550 = 0,14

R8 = 84 / 550 = 0,153

R9 = 77 / 550 = 0,14

R10 = 93 / 550 = 0,169.

Разделим все риски по степени значимости на две группы. В первую группу включим наиболее значимые риски. Это R1, R5, R4, и R6. Во вторую группу включим менее значимые риски. Это R2, R3, R7, R9, R8, R10. Риск с наименьшем значением является наиболее значимым. Графически это можно представить на рисунке 3.1.

Рис.3.1 – Риски ценных бумаг

Из проведенного анализа можно сделать вывод, что в нашем случае наиболее значимым риском является финансовый риск и риск ликвидности. Это наступление финансовых потерь, упущенной выгоды, снижение доходности по самым разнообразным причинам. Риск ликвидности ценной бумаги связан с возможностью потерь при ее реализации из-за изменения оценки ее качества. Участники рынка ценных бумаг должны это учитывать.

Управление инвестиционными рисками осуществляется в двух аспектах.

Первый аспект включает инструменты, заложенные в механизм эффективного функционирования финансового рынка, обеспечивающие поддержание его ликвидности и сохранение доверия к нему со стороны инвесторов и эмитентов. К таким инструментам относятся:

- лицензирование деятельности участников финансового рынка;

- регламентированный порядок выпуска и обращения ценных бумаг;

- установленная ответственность участников финансового рынка;

- специальные государственные гарантии для инвесторов и эмитентов;

- обязательное предоставление информации об эмитентах ценных бумаг;

- размещение эмитентами ценных бумаг через инвестиционные компании и солидные дилерские фирмы;

- осуществление инвесторами инвестиций через инвестиционные фонды.

Другим аспектом управления инвестиционным риском является система методов его выявления, отслеживания, контроля, оценки, хеджирования и другие [3, c.295].

Хеджирование – способ уменьшения или избежания риска возможных потерь посредством использования фьючерсных и опционных контрактов.

Страхование инвестиций может осуществляться за счет уплаты страхового взноса. Уровень тарифов и величина страховой премии зависит от многих факторов, в числе которых вид ценной бумаги, ее стоимость на момент покупки, финансовое положение эмитента и другие.

В качестве примера проведем интегральную оценку рисков, связанных с операциями по ценным бумагам.

В целом операции банков с ценными бумагами выполняют следующие функции:

- являются вторичным резервом ликвидности, формируемым за счет инструментов рынка ценных бумаг, вторичных по отношению к наличным деньгам в кассе и на корреспондентских счетах (первичному резерву). Операции банков с ценными бумагами обеспечивают банк ликвидностью в случаях значительного превышения исходящих из банка денежных потоков над входящими; необходимости оперативного удовлетворения потребности клиентов в кредите;

- диверсифицируют портфель банковских активов, выполняя роль буфера между низкодоходными, едва покрывающими затраты на привлечение ресурсов инструментами вторичного резерва ликвидности, и высокодоходными, однако подверженными серьезным кредитным рискам кредитными операциями;

Страницы: 1 2 3 4 5

Актуальные статьи:

Контроль за размещением и использованием страховых резервов
При аудиторской проверке, прежде всего, следует обратить внимание на соответствие активов конкретной страховой организации требованиям, предъявляемым органом страхового надзора к активам, которые принимаются в покрытие страховых резервов. ...

Ипотечные агентства и брокеры
После принятия в июле 1998 года федерального закона "Об ипотеке" в России стали активно создаваться региональные агентства ипотечного кредитования, уполномоченные Федеральным агентством по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК ...

Основные понятия
Расчетные операции – приказы-поручения клиентов на оплату, работ, услуг, товаров, полученных от поставщиков, или погашение задолженностей бюджету, Пенсионному и прочим фондам, органам социальной защиты и другим организациям, а также зачис ...