Значимость коэффициента конкордации проверим с помощью критерия χ2 - Пирсона с числом степеней свободы (n - 1)
s
χ2расч. = m (n – 1) W= ---------------------.
1/12 m n (n + 1)
χ2расч. = 10 (10 - 1) 0,77021 = 69,3189.
Сравним расчетное значение χ2 с табличным. χ2табл. при числе степеней свободы (n-1) и уровня значимости α = 0,05 равно 16,9.
χ2расч. = 69,3189 > χ2табл = 16,9.
Итак, гипотеза о случайности в совпадении мнений экспертов отвергается. С вероятностью 95% можно утверждать, что существует определенная согласованность экспертов относительно рисков, оказывающих влияние на операции с ценными бумагами.
Далее рассчитаем интегральную оценку рисков.
В зависимости от значимости рисков ценных бумаг придадим им веса. Для этого предлагаем сумму рангов по каждому риску поделить на общую сумму рангов по всем рискам:
m
Rj = Рj / ∑ Рij.
j=1
При этом сумма всех весов рисков должна быть равна единице.
R1 = 18 / 550 = 0,033
R2 = 48 / 550 = 0,087
R3 = 55 / 550 = 0,1
R4 = 34 / 550 = 0,062
R5 = 21 / 550 = 0,038
R6 = 43 / 550 = 0,078
R7 = 77 / 550 = 0,14
R8 = 84 / 550 = 0,153
R9 = 77 / 550 = 0,14
R10 = 93 / 550 = 0,169.
Разделим все риски по степени значимости на две группы. В первую группу включим наиболее значимые риски. Это R1, R5, R4, и R6. Во вторую группу включим менее значимые риски. Это R2, R3, R7, R9, R8, R10. Риск с наименьшем значением является наиболее значимым. Графически это можно представить на рисунке 3.1.
Рис.3.1 – Риски ценных бумаг
Из проведенного анализа можно сделать вывод, что в нашем случае наиболее значимым риском является финансовый риск и риск ликвидности. Это наступление финансовых потерь, упущенной выгоды, снижение доходности по самым разнообразным причинам. Риск ликвидности ценной бумаги связан с возможностью потерь при ее реализации из-за изменения оценки ее качества. Участники рынка ценных бумаг должны это учитывать.
Управление инвестиционными рисками осуществляется в двух аспектах.
Первый аспект включает инструменты, заложенные в механизм эффективного функционирования финансового рынка, обеспечивающие поддержание его ликвидности и сохранение доверия к нему со стороны инвесторов и эмитентов. К таким инструментам относятся:
- лицензирование деятельности участников финансового рынка;
- регламентированный порядок выпуска и обращения ценных бумаг;
- установленная ответственность участников финансового рынка;
- специальные государственные гарантии для инвесторов и эмитентов;
- обязательное предоставление информации об эмитентах ценных бумаг;
- размещение эмитентами ценных бумаг через инвестиционные компании и солидные дилерские фирмы;
- осуществление инвесторами инвестиций через инвестиционные фонды.
Другим аспектом управления инвестиционным риском является система методов его выявления, отслеживания, контроля, оценки, хеджирования и другие [3, c.295].
Хеджирование – способ уменьшения или избежания риска возможных потерь посредством использования фьючерсных и опционных контрактов.
Страхование инвестиций может осуществляться за счет уплаты страхового взноса. Уровень тарифов и величина страховой премии зависит от многих факторов, в числе которых вид ценной бумаги, ее стоимость на момент покупки, финансовое положение эмитента и другие.
В качестве примера проведем интегральную оценку рисков, связанных с операциями по ценным бумагам.
В целом операции банков с ценными бумагами выполняют следующие функции:
- являются вторичным резервом ликвидности, формируемым за счет инструментов рынка ценных бумаг, вторичных по отношению к наличным деньгам в кассе и на корреспондентских счетах (первичному резерву). Операции банков с ценными бумагами обеспечивают банк ликвидностью в случаях значительного превышения исходящих из банка денежных потоков над входящими; необходимости оперативного удовлетворения потребности клиентов в кредите;
- диверсифицируют портфель банковских активов, выполняя роль буфера между низкодоходными, едва покрывающими затраты на привлечение ресурсов инструментами вторичного резерва ликвидности, и высокодоходными, однако подверженными серьезным кредитным рискам кредитными операциями;
Актуальные статьи:
Хранители
Хранителем ценных бумаг в соответствии со ст. 11 Закона Украины «О национальной депозитарной системе» при наличии соответствующего разрешения (лицензии. - Примеч. авт.) могут быть коммерческие банки и торговцы ценными бумагами (см. п. 4.1 ...
Деятельность коммерческих банков России
До кризиса августа 1998 года на территории Российской Федерации было зарегистрировано порядка двух с половиной тысяч коммерческих банков, из них примерно 60% паевых и 40% акционерных банков. Из общего числа банков около трети имели лиценз ...
Лизинговые операции
Лизинг – форма финансовых инвестиций в основные фонды, при которой лизингодатель приобретает для лизингополучателя имущество и передает в пользование на определенный срок с возможным последующим выкупом. Лизинговые операции могут совершат ...